【最科技讯】虽然刘强东在内部邮件中一再强调，京东目前的现金流有150亿元。即使按照京东对供应商3个月账期产生的资金流，也是好几十亿元，本次出售49%好药师股权获得逾4亿并非出于资金面的考虑。但是，这并不能打消业内对于京东资金链的担忧。

根据公开信息显示，京东此前一共进行了四轮融资，分别是2007年，京东商城获得来自今日资本千万美元融资；2008年底，今日资本、雄牛资本以及亚洲著名投资银行家梁伯韬私人公司共计2100万美元联合注资；2011年初，京东商城获得俄罗斯投资者数字天空技术（DST）、老虎基金等共6家基金和社会知名人融资共计15亿美元；2013年2月，京东获得安大略教师退休基金和沙特王国控股公司7亿美元融资。融资总额22.31亿美元，折合约140亿人民币。

而最权威的、可供参考的京东运营方面的数据则是香港方面的投行透露的京东2011年的数据，营业额210亿，净亏损12亿，亏损率达到了5.7%。按照这个比例和京东2012年600亿以及2013年1100亿的营收预估，仅从2011年计算至2013年底，京东的总亏损就可能高达109亿。也就是说，在不计算固定资产投入的情况下，京东的自有现金，到2013年底，也仅能维持在30亿人民币上下。

所以，从这个角度看，出售好药师所获得了4亿元人民币对京东来说，也许并非无关大局。因为刘强东在公开场合中曾经表示，京东2012年整体的物流投入将达到36亿。仅此一项，就让京东的自有资金跌到了谷底。虽然，京东对于物流的实际投入也许被刘强东夸大了，但京东自有现金的紧张程度可见一斑。

而对于京东一直对外宣称的150亿现金流，我们也可以仔细算下帐。首先，京东从开创到现在，VC对他输血的资金也就140亿。京东一直在亏损，所以这150亿不会是京东的自有资金。其次，京东对于供货商一直有账期，而根据京东供货商方面提供的数据，京东的账期已经从最早的30天，延长到了现在的45天-3个月。按照京东2012年600亿的营业额估计，这个账期所产生的资金流在74-148亿之间。而按照2013年1100亿的营收估计，这个账期带来的现金流则可能达到135-271亿。

于是，京东150亿的现金流可以说真正属于自己的所剩无几。而应付资金压力最有效的手段，不外乎延长账期。而延长一天账期，保守估计，将给京东带来1.6亿以上的现金流。

所以，从以上的分析看出，京东的“现金流”也许还算宽裕。但京东的自有资金水平已经处于一个非常危险的境地。这也是京东从来只宣传“现金流”，而不提资产负债率和应付账款的原因。而靠账期来维持“现金流”，显然只能是权宜之计。一旦京东稍有差池出现资金崩盘，其连锁反应带来的损失肯定不是表面上几百亿资金损失可以弥补的。对于京东的供货商，甚至是中国电子商务产业的发展都将带来无法估计的影响。